金融界5月22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金是不可(kě)或缺的力(lì)量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求(qiú)稳健。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商(shāng)社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲(fēi)特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观(guān)在研报中(zhōng)指出在过去的反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(de)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序pan>三十(shí)年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时(shí)，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展，也意(yì)味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提(tí)升股价后(hòu)，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热(rè)潮。

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