在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前3千克是多少斤 1千克是一斤吗>

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

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