踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基(jī)本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝光了(le)其(qí)重要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零(líng)新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收(shōu)入(rù)从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不可(kě)收(shōu)拾，短短(duǎn)不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值(zhí)超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六(liù)个(gè)季度(dù)保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计(jì)套(tào)现金(jīn)额(é)也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(nián)财务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子公司(sī)三六零私募基金(jīn)拟将其持有的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外(wài)投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签(qiān)署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的(de)亏损，三(sān)六零持有股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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