5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭(píng)借湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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