在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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