大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握(wò)住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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