30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需(xū)求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗下行下(xià)，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对国内市(shì)场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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