财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关(guān)的(de)一个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的(de)减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标(biāo)准(zhǔn)参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借款(kuǎn)资金(jīn)做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了(le)接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际(jì)价(jià)值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经(jīng)开始评(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞(ruì)银(y见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ín)也(yě)在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语