今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科(kē)技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模(mó)已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)siki老师是哪个大学的？的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，siki老师是哪个大学的？增持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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