编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(56是什么意思 56是什么尺码sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的56是什么意思 56是什么尺码前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年(nián)的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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