财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处miǎn)。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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