近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称35c到底有多大，35c是多少，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发35c到底有多大，35c是多少展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。<35c到底有多大，35c是多少/p>

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