财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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