4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺企20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对(duì)于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士(shì)对新年度(dù)供应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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