昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在(zài)周五或周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了(le)有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济(jì)放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基(jī)点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预计(jì)美联储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交易员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳(tiào)涨、收益率跳水，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速(sù)跌离(lí)周四(sì)所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回(huí)升，全(quán)天(tiān)攀升收官(guān)，美股和(hé)美元的(de)跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走(zǒu)，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌近1％，热(rè)门(mén)中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致持(chí)平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进(jìn)行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京(jīng)时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解(jiě)决不(bù)了任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金(jīn)余额截(jié)至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市(shì)场关(guān)注他(tā)提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰(fēng)值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造(zào)成的负面影响，可能(néng)无需(xū)（继续(xù)）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是(shì)对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有限制性的(de)。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不(bù)确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力观察(chá)更多数(shù)据和未来前景的(de)演变，然(rán)后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他(tā)上述(shù)提(tí)到(dào)的(de)观点及其能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步(bù)收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期(qī)货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗期货研(yán)究所(suǒ)负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南(nán)华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加(jiā)，库存依(yī)旧(jiù)累(lèi)库，可见(jiàn)下游的持(chí)货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产(chǎn)预(yù)期(qī)、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因(yīn)在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的下滑(huá)。在(zài)现货松动(dòng)、产销较弱的(de)局(jú)面下(xià)，玻璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江(jiāng)文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘(pán)面(miàn)在(zài)大量新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动(dòng)盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会(huì)发生变(biàn)化，这是市场早已预(yù)期(qī)的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点从9月合(hé)约(yuē)的深贴(tiē)水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要(yào)交易点是需(xū)求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单(dān)支撑(chēng)，5月中旬(xún)订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华(huá)东(dōng)地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并(bìng)不乐观(guān)，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关注检修是否(fǒu)能带来(lái)现(xiàn)货价格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待(dài)的则(zé)是中(zhōng)下游的(de)备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一是等(děng)待(dài)下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来(lái)的需求是否存(cún)在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消耗前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势(shì)。“短期则还是(shì)要关注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单(dān)情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的(de)需(xū)求量(liàng)将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订(dìng)单数(shù)量也(yě)将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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