当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡(kǎ)锡在(zài)白(bái)宫(gōng)就(jiù)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后(hòu)表示(shì)，这次会见(jiàn)并未就解决债务上(shàng)限问题达成任(rèn)何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次与总统拜(bài)登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务上限问题长达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之(zhī)前发(fā)生严重违约。

　　报道(dào)称，美国(guó)参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒(shū)默、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的(de)此次谈判达成协(xié)议(yì)的可(kě)能(néng)性(xìng)不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会在债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登。这番言论(lùn)无(wú)疑给此次谈(tán)判泼了一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债务总额(é)超(chāo)过债务上(shàng)限(xiàn)。美国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避(bì)免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措施只能(néng)帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时性(xìng)地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶(yé)伦在(zài)致(zhì)信(xìn)国(guó)会领袖时发出(chū)了债务违约可能(néng)期(qī)限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)或暂停上限，到6月(yuè)初，财(cái)政部将无(wú)法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题相关(guān)议案在(zài)众(zhòng)议(yì)院以微(wēi)弱(ruò)优势(shì)得到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上(shàng)限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党能在这一时限(xiàn)之前(qián)同(tóng)意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需(xū)要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和提(tí)高债务上限捆绑的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警告(gào)，6月(yuè)1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构的(de)第一份(fèn)“认(rèn)错”报(bào)告(gào)披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能(néng)在(zài)硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导(dǎo)层施压(yā)，要求其(qí)尽(jǐn)快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注(zhù)意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过(guò)快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时(shí)，其工作人员(yuán)也没有意识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是(shì)，美(měi)国银行业的这一(yī)场(chǎng)危(wēi)机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名副其实的(de)“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的(de)西太平洋合众银行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要监督(dū)责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模(mó)较高(gāo)是促成(chéng)银(yín)行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一。然而(ér)，报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定(dìng)意味着(zhe)风险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由(yóu)企(qǐ)业客户持有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这些(xiē)风险也(yě)可能(néng)加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补计安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石(shí)油(yóu)储备的回(huí)补计划(huà)。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍然致力(lì)于以一(yī)种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良(liáng)好管(guǎn)理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼(liàn)油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大(dà)油脂期货价(jià)格随即(jí)反转走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三个交易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集(jí)体回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间走势(shì)有明(míng)显分(fēn)化(huà)，从板块(kuài)内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不(bù)断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美(měi)团预(yù)测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐(lè)观(guān)，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆(dòu)检验要求增(zēng)加(jiā)、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及(jí)后期大(dà)豆高到(dào)港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整(zhěng)体受到需(xū)求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点(diǎn)都不拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据偏(piān)紧的(de)预(yù)期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库(kù)存(cún)环比可能大幅下降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师(shī)陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万吨下(xià)降比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期(qī)从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动(dòng)节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅(fú)较往年(nián)更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油(yóu)及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的(de)美国非农就(jiù)业等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促(cù)国会提高(gāo)联邦(bāng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上缓解了(le)因(yīn)美国银(yín)行业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较差经济数据带(dài)来的美国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新作(zuò)目前播种顺(shùn)利(lì)、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季(jì)节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂(zhī)本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观和(hé)基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不(bù)乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具(jù)备持续的上(shàng)行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对(duì)于(yú)需求不(bù)宜过分乐观。而(ér)从时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在(zài)业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前(qián)是季节性(xìng)增产季，中期产地(dì)库存(cún)趋(qū)向回(huí)升(shēng)。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存(cún)很低(dī)，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预(yù)计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的(de)去库(kù)是建立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂(guà)的豆(dòu)棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋节(jié)的扰乱，过(guò)去几个月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后(hòu)棕榈油一般(bān)有着超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅可能(néng)还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库(kù)压力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕榈油(yóu)期价(jià)的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内(nèi)未来两(liǎng)个月(yuè)油脂(zhī)市场累(lèi)库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供(gōng)给(gěi)的节奏(zòu)但(dàn)不(bù)会消(xiāo)化供应(yīng)压力(lì)，根(gēn)据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜(cài)籽(zǐ)月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么(me)油脂单月供应(yīng)在230万吨以上(shàng)，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库存走势(shì)来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方经进(jìn)入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的(de)累库(kù)趋势也(yě)已(yǐ)经比较明(míng)显，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连(lián)续(xù)三周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向(xiàng)也较为明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进口不(bù)太足的棕榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油(yóu)料多数进(jìn)口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影(yǐng)响要更(gèng)大(dà)一些。后期(qī)，市场需关(guān)注(zhù)巴(bā)西大豆贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地累库情况(kuàng)及(jí)国(guó)际(jì)菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有完全(quán)消散，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需(xū)求传导等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂(zhī)整(zhěng)体供(gōng)应改善的(de)背景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士(shì)不看好油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空(kōng)单入场机会，合(hé)约上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需(xū)报告发布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单(dān)及菜棕价差做扩。

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