芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素(sù)是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ng>

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入(rù)服(fú)务(wù)业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年(nián)青年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青(qīng)年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提(tí)高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速(sù)增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司