5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miá天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思o)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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