金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，世界上哪个国家女人最开放缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)世界上哪个国家女人最开放继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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