财联社(shè)记者近期从行业内(nèi)了解到，信贷市(shì)场需(xū)求低迷(mí)持续之下，部(bù)分(fēn)银行(xíng)出现了贷款最(zuì)优惠(huì)利率(lǜ)与同期(qī)理财收益率(lǜ)倒(dào)挂(guà)或(huò)接近倒挂的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个(gè)贷最(zuì)低(dī)已经到年(nián)化3.65％左右了，但投放依(yī)旧比较难。房贷和前十年比那(nà)都是放不(bù)出(chū)去(qù)的。”4月25日(rì)，中部一家(jiā)大型城商行相关负责人对财联社记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社记(jì)者向兴业、广发等多(duō)家银(yín)行了解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度情(qíng)况相比(bǐ)，贷(dài)款利率水平仍在进一(yī)步下滑。

　　而(ér)普益标准(zhǔn)监测数据(jù)显示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场共新发了(le)661款理财产(chǎn)品，环比增(zēng)加22款(kuǎn)，其中86款为开放(fàng)式产品，其(qí)平均业绩(jì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百(bǎi)分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子负责人对财(cái)联(lián)社记者表示，正常情况下(xià)贷(dài)款利率要高于理财收益，否则(zé)会形成套利空间。近(jìn)期出现的收(shōu)益率倒挂(guà)的(de)情况的确多年来少见(jiàn)。这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)本质上(shàng)反映(yìng)实体经济(jì)需求(qiú)不(bù)足，资金可(kě)能(néng)在金融市场(chǎng)空转的信号。

　　走低的(de)贷款利率VS走高(gāo)的(de)理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国际司(sī)司长金中(zhōng)夏对外表示，人民银(yín)行认真贯(guàn)彻党中央、国(guó)务(wù)院决(jué)策(cè)部署，采(cǎi)取了很多措施(shī)做好金融支持稳外(wài)贸工作(zuò)。首先是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)同比(bǐ)下降了34个基点，仅4.17％，这在(zài)历史上是(shì)比(bǐ)较低的水平。

　　而(ér)上(shàng)周(zhōu)，央行一季度金(jīn)融统计数据发布(bù)会上(shàng)公布的数据(jù)显(xiǎn)示，3月份银行体系新发企业贷加权平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业贷款加(jiā)权平均利率水平，并没有考虑(lǜ)区域差异。财联(lián)社(shè)记者注意(yì)到，在部(bù)分(fēn)资金充裕的一线城市利率水平下沉更快(kuài)，比如央行营管部(bù)早在2月份(fèn)即表示，去年12月份，北京(jīng)地区新发放企业贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季(jì)度(dù)的贷(dài)款需求非常好，央行今年一(yī)季(jì)度(dù)公布的贷款需求指数飙升，达到(dào)78.4，还是2012年下(xià)半年以来的(de)最高值。但最近贷安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方款需求有下降趋势，如(rú)近期票据(jù)转(zhuǎn)贴现利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，表示(shì)银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)需求较差，需要购买票据来填(tián)充贷款额度(dù)。

　　与新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场当前的不景气形成鲜明对比的是，一季(jì)度理财市场(chǎng)的收益率却在节节回升。普(pǔ)益标(biāo)准(zhǔn)数据显示，截至(zhì)2023年1季(jì)度末，理(lǐ)财公(gōng)司存续理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)14892款，占全市(shì)场存续理财(cái)产(chǎn)品的44.03％。理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年(nián)化收益率的平均水平为(wèi)4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数(shù)据显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年12月水(shuǐ)平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式(shì)理(lǐ)财(cái)基准(zhǔn)利率与1年期AAA级中票(piào)、存单(dān)利(lì)差走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产品收益(yì)率相比，当(dāng)前银行新发贷款的利(lì)率也不占优(yōu)。普益标准监测数据显示(shì)，上(shàng)周（4月17日(rì)-4月23日）全市场新发理财产品中(zhōng)，开放式产品平均业(yè)绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出现空转套利(lì)可(kě)能

　　多位受访金融(róng)行业人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，当前(qián)新发(fā)贷(dài)款利率和理财收(shōu)益率之间出现倒挂是多(duō)年来(lái)罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)。部(bù)分人士认为(wèi)，应该警惕当前非对称利率政(zhèn安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方g)策(cè)之(zhī)下，贷款、存款和金(jīn)融市场(chǎng)之间出现(xiàn)收益“套利”空间的(de)可能。

　　融(róng)360数(shù)字科技研(yán)究院分析师刘银平(píng)对(duì)财联社记者表示，理财(cái)产品收(shōu)益率超过银行贷款利率(lǜ)，可能会给部分(fēn)客(kè)户钻空子(zi)的机会，从银行那里获(huò)取(qǔ)的低息贷款没(méi)有投入实际经营，而是拿去(qù)购买收益率(lǜ)更高的理财(cái)产品，导致资金(jīn)空转(zhuǎn)，前几年结构性存款(kuǎn)市场(chǎng)曾存在(zài)这种现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘银平(píng)认为，目前(qián)理财产品业绩比较基(jī)准不(bù)代(dài)表实际(jì)收益率(lǜ)，净值是不断(duàn)波动的，不会(huì)一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产品向净值化转型之后对企业的吸(xī)引力有所减弱(ruò)。

　　上海(hǎi)金融与(yǔ)发展实验(yàn)室主任曾刚对财联社记者表示，理财(cái)收益与金(jīn)融市场(chǎng)利(lì)率相对应，出现倒(dào)挂(guà)的情况主要是即(jí)期的(de)贷(dài)款利率与(yǔ)发行当期定(dìng)价的理财(cái)收益率的差异(yì)，在(zài)市场利率快速下行的时容易出现这种收益率不同步的脱节(jié)现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银行(xíng)贷(dài)款利率继(jì)续下行，意味着(zhe)当(dāng)期发行(xíng)的理财产品的收益率会同步下降。从(cóng)这一个角度来看，未来(lái)一段时(shí)间的(de)理(lǐ)财产品收益率会进入下行通道。

　　这一判断得到(dào)银(yín)行业内人士的(de)认同。4月25日，某城(chéng)商行(xíng)广州分行负责人对财联社(shè)表示，该行已经关注到理财收(shōu)益和存贷款利差的情况，理财与贷款利率差距过(guò)大必然引发资金空转套利，这与货币政策初衷不符。估计(jì)下一步理财(cái)产(chǎn)品收益水(shuǐ)平要(yào)降(jiàng)低到3％以(yǐ)下。

　　一家(jiā)头部银行理财子(zi)负责人对财联社(shè)记者表示(shì)，考虑到(dào)理财(cái)产品底层资产大多(duō)数为(wèi)债券，而债(zhài)券市场发(fā)行人(rén)大多是(shì)大型企业(yè)，理(lǐ)论上其收益率比个贷是要(yào)低一个等级(jí)。

　　“道理(lǐ)很简单(dān)，个人(rén)的(de)信用等级比大型(xíng)企业(yè)要低，所以个贷(dài)的(de)定价理论上要比(bǐ)理财收益率高才对。现(xiàn)在出现个(gè)贷(dài)定(dìng)价和(hé)理财产品持平(píng)，甚至出现倒挂，这只能说明个人部门当前的信贷(dài)需求不足(zú)，没(méi)有什(shén)么人想贷(dài)款，导(dǎo)致资金(jīn)空转，这(zhè)也是(shì)近年来比较罕(hǎn)见的情况(kuàng)。”该负(fù)责人表示(shì)。

　　该人士同样认为，如果贷款定(dìng)价(jià)持续(xù)下(xià)行未来(lái)新发理(lǐ)财产品收益率也会回落。“市(shì)场对利率走势的预期是一致的，新发的收益率未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收(shōu)益率(lǜ)近(jìn)期大(dà)幅上行，主要是(shì)因为底层资产是去年(nián)利率高位时(shí)候拿的，在利率走(zǒu)低预(yù)期下，其净值表(biǎo)现就会向(xiàng)上(shàng)拉。”

　　息差承压(yā)将(jiāng)推动存款(kuǎn)利率进一步下行(xíng)

　　受访(fǎng)银(yín)行人士对财联社记者(zhě)称，当前(qián)贷款端定价疲软的现状，也是(shì)有关方面不(bù)断出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述(shù)中部地(dì)区大型城(chéng)商(shāng)行负责人对记者表示，在(zài)贷款(kuǎn)定价上不去的情(qíng)况下，未(wèi)来存款(kuǎn)利率持续下行应该是大趋势，否则银(yín)行净(jìng)息差(chà)承受的压力将是(shì)巨(jù)大的。“现在各(gè)行储蓄(xù)又多(duō)，之前(qián)理财波(bō)动的影响还没完全消除，很多客户的(de)资金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压(yā)在储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第二季度(dù)贷(dài)款需求走弱(ruò)得到确认，意味着贷款利率(lǜ)依然(rán)有下降的可(kě)能(néng)性和空间(jiān)，银行(xíng)息差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银(yín)行一季度(dù)显示，截至3月末，该行净(jìng)利息收益(yì)率和(hé)净利差从去年(nián)末的(de)1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰(fēng)团(tuán)队(duì)最新研(yán)报认为，未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)市场成(chéng)本(běn)管控仍有后手牌，“类活期”存款是(shì)重要抓(zhuā)手。其预计，后续对于存款定价自律管(guǎn)理的手段包括(kuò)但不限(xiàn)于以下(xià)三(sān)个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款等创新类活期存款有可能将纳入(rù)自律机制管(guǎn)理(lǐ)。现阶段(duàn)，对核心定期存款而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政策指引，未来或将(jiāng)对这类产品比照活期存款进行规(guī)范(fàn)；其次(cì)，同业(yè)存款套(tào)壳协议存(cún)款需继续纠(jiū)正；最后，期权价值过低的“假”结(jié)构性存款仍须规范，后续或(huò)将结构性存款的（保底收(shōu)益+期(qī)权价值）合计同时纳入自(zì)律(lǜ)机制上限，进(jìn)一步压(yā)降结构性(xìng)存款利(lì)率。

　　王(wáng)一(yī)峰团队测算认为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业活(huó)期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市银行企业活期存款(kuǎn)成本(běn)率加(jiā)权(quán)平均(jūn)降(jiàng)幅在(zài)30bp左(zuǒ)右(yòu)，将(jiāng)提振息差5.5bp左右，影响上市(shì)银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方