“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公(gōng)布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预(yù)期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(b白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ù)动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步(bù)削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持(chí)石(shí)油市(shì)场稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做(zuò)出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在(zài)内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，避免了可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于预(yù)期的(de)数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析(xī)师(shī)童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原(yuán)料(liào)，是(shì)关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳(rǔ)的(de)最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进(jìn)入季(jì)节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预(yù)期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战等(děng)负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对(duì)国(guó)内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低(dī)位才能刺激有效(xiào)的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需(xū)继续关(guān)注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因