5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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