金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六(liù)年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米>

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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