“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(z解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音ài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音)分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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