一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机(jī)构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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