今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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