随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利(lì)益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也(yě)发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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