为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资金在二级(jí)市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方(fāng)交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财关系等提(tí)出了(le)申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会(huì)表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛(máo)明(míng)土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(měi)星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实(shí)际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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