近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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