尽管周五大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自(zì)4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研(yán)报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初(chū)以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超额收(shōu)益，那么(me)今年(nián)演化(huà)为TMT大(dà)年的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考历(lì)史的调整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间(jiān)来(lái)看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来(lái)越(yuè)早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此速度(dù)再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋(fù)能消费(fèi)电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年(nián)初春(chūn)季(jì)躁动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为按(àn)照历史经验，要么计算(suàn)机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期(qī)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图维度(dù)业绩可能超预期的部(bù)分消费(fèi)板块，电(diàn)子(zi)行业有(yǒu)望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报(bào)指出(chū)，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图进行训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基(jī)础。数据量和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同样在(zài)研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需(xū)求将(jiāng)呈(chéng)现指数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速(sù)度加(jiā)快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎(qíng)光(guāng)器件(jiàn)核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器PCB，其(qí)测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值(zhí)量是(shì)普(pǔ)通服务器的价值(zhí)量(liàng)的(de)5~6倍，随(suí)着AI大模型(xíng)和(hé)应用(yòng)的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、生(shēng)益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子(zi)产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字(zì)等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业(yè)链，包括工业(yè)富联(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图lián)、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度(dù)筑底、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏预(yù)期强化的(de)智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图