5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要(yào)指数更是创出(chū)年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额(é)增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒(hé姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些"LETTER-SPACING: 0px" type="#_x0000_t75" filled="f">

　　不过(guò)，从(cóng)产品业(yè)绩(jì)来(lái)看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括(kuò)了大(dà)部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较大(dà)主要有(yǒu)基本面(miàn)以及(jí)资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实看(kàn)到由于(yú)线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节(jié)奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预期中国经济向(xiàng)上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年(nián)以来港股持(chí)续(xù)回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资金面或有(yǒu)机会(huì)得到(dào)改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技(jì)以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场(chǎng)进一(yī)步(bù)回暖，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未(wèi)来市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美国创新药(yào)占比医(yī)药市(shì)场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得(dé)关注(zhù)。此(cǐ)外(wài)，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因(yīn)此(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些cǐ)海外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流(liú)动性持(chí)续(xù)承(chéng)压和较弱的国(guó)际(jì)宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期(qī)港股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期(qī)更强或(huò)者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商等高股息资产(chǎn)，而随(suí)着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等(děng)高弹(dàn)性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看，当下港股市(shì)场具备一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏(sū)节奏(zòu)可(kě)能大概率是一(yī)波(bō)三折趋(qū)势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离岸市场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些