财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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