在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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