近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén600毫升等于多少斤水，800ml是多少水)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bà600毫升等于多少斤水，800ml是多少水o)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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