随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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