5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如(rú)广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近(jìn)700亿(yì)份。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数在同日创下年内收(shōu)市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场(chǎng)波(bō)动下(xià)跌(diē)，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带(dài)来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济(jì)领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科(kē)技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期(qī)波(bō)动较大(dà)主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，去年防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫后复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国内经济(jì)复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外(wài)对(duì)于(yú)暂停加息的(de)节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从(cóng)Beta的(de)角度是(shì)中美(měi)经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美(měi)国(guó)经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和(hé)主要经济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持(chí)续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流(liú)动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回(huí)调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创新药等，若(ruò)未来市场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性(xìng)较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(néng)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的(de)细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要(yào)更多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股(gǔ)消费(fèi)行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济(jì)总量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港股市(shì)场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资(zī)金面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持(chí)续(xù)承压(yā)和(hé)较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就会看到人民币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可(kě)以先重点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性(xìng)价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期(qī)，往后看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定(dìng)投的方式投资(zī)于港股(gǔ)市场。

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