随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三(sān)只基(jī)金(jīn)是全市场公募FO1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022F一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数最多的(de)权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度，易方达(dá)供给改革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业(yè)，新进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续(xù)超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为(wèi)，中期(qī)维持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估(gū)值修复等(děng)。

　　华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的(de)基金配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)在一季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上(shàng)看(kàn)，是目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也是华商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并列首位(wèi)。在(zài)此之前，则由海富(fù)通改(gǎi)革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等基金在(zài)一季度均重点配置华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选基(jī)金，其中(zhōng)更有包括(kuò)平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于2015年(nián)5月(yuè)14日，基金(jīn)经理周海(hǎi)栋过往长期以(yǐ)成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达到(dào)355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季(jì)度(dù)重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持(chí)有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方(fāng)达科瑞(ruì)基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆势投资(zī)，关注(zhù)估值被错杀的(de)个股，对(duì)于基(jī)本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供(gōng)给改革，合(hé)计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过(guò)多年化工研究经验(yàn)，他坚持在(zài)熟悉的行业内把握投(tóu)资机会(huì)，并通(tōng)过(guò)努(nǔ)力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计，被动(dòng)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产(chǎn)业(yè)ETF、广发中证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华(huá)夏(xià)恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配(pèi)置混合(hé)基金中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供给改革、易方(fāng)达(dá)新兴(xīng)成长(zhǎng)位(wèi)列增持份额前三；偏股混(hùn)合(hé)基金增持前三则被(bèi)易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持前(qián)三则是交银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏(piān)债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易方达安盈回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好，但行(xíng)业分化较(jiào)大(dà)。受益于数字经济(jì)政(zhèng)策的提振与人工智(zhì)能(néng)主题的(de)不(bù)断发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大；而地(dì)产和(hé)新能(néng)源等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一(yī)季度披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经理继(jì)续超配权益仓(cāng)位，并向成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也(yě)有(yǒu)部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领(lǐng)先的兴(xīng)全安泰平衡养(yǎng)老FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀在一季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金(jīn)主要(yào)进(jìn)行(xíng)以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持(chí)部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较(jiào)高的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继(jì)续根据既(jì)定(dìng)的(de)策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易(yì)等(děng)投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上(shàng)，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已(yǐ)显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益和绝对收益(yì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会不(bù)断增(zēng)厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰(tài)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很清(qīng)晰(xī)，因此组合整(zhěng)体上除了(le)向小市值成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对今年全(quán)年(nián)股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季(jì)度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值风格基金(jīn)和(hé)股票(piào)，以及与数(shù)字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明(míng)表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一季(jì)度的(de)主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部(bù)分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化，在(zài)一季度股票市场整(zhěng)体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行(xíng)业(yè)之(zhī)间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估(gū)值、性价比等的判断，对(duì)行业风格的(de)持(chí)仓结构(gòu)进(jìn)行了(le)小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结(jié)构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其他以(yǐ)现(xiàn)金管理为(wèi)主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美(měi)股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分(fēn)收(shōu)益。整(zhěng)体而言(yán)，通(tōng)过动态再平(píng)衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状态，重(zhòng)点关注一季(jì)报超预期(qī)的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比例(lì)，继续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的(de)基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业(yè)方面(miàn)，TMT等(dě1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ng)科技行业经历(lì)过(guò)去(qù)几年(nián)的大幅(fú)调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期(qī)低位、低(dī)估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓(cāng)了偏科(kē)技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的(de)基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期大(dà)幅度上(shàng)涨的(de)、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在(zài)市(shì)场大幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度(dù)末(mò)，基金的权益类资产实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配置比例战术(shù)型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方(fāng)向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩(jì)预期(qī)增速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性(xìng)较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺周(zhōu)期低估值的金融周期板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济活(huó)动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以及受(shòu)益于(yú)产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确(què)定性和(hé)未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中(zhōng)提到了(le)对当下的思考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展望后市，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内大(dà)类资产复(fù)苏预期(qī)进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经(jīng)济和(hé)新技(jì)术领域。大复苏中(zhōng)在(zài)大消费板块(kuài)内重(zhòng)点关注航空出行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性(xìng)带来的潜(qián)在(zài)超预期机会。投资(zī)端(duān)关注地产链以(yǐ)及一带一路带动(dòng)下的部分细分领域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对(duì)于(yú)国(guó)内权益来讲，当(dāng)前(qián)历(lì)史估值分(fēn)位、相对债券资(zī)产的估(gū)值(zhí)处均在具备(bèi)吸引力的(de)水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际(jì)。年内经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码(mǎ)托底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此(cǐ)前(qián)判断(duàn)，关注受益于稳内需(xū)政策加码的(de)领域，包括地(dì)产链(liàn)、政(zhèng)府支出或(huò)补贴可(kě)能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情(qíng)绪(xù)的过热(rè)持谨慎的(de)态度，后续会(huì)持续关注新(xīn)技术对经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度(dù)市(shì)场(chǎng)对(duì)其关(guān)注度有望随着节(jié)日出行、消费数(shù)据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经(jīng)济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放(fàng)开交易”1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体(tǐ)改善(shàn)能激活市(shì)场(chǎng)的生态(tài)，市场会不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向。结(jié)构方面，市(shì)场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份开始(shǐ)，估计(jì)市场会围绕各行业(yè)受益改善(shàn)幅(fú)度，不(bù)断(duàn)挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向(xiàng)。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示(shì)，未(wèi)来持续关注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低(dī)估值(zhí)板块具备(bèi)长期(qī)投资价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企改革能(néng)否带来(lái)相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医(yī)药板块的(de)场景复苏逻辑较为确定，比较(jiào)而言，医药板块的估值性价比更高。三是科技制(zhì)造板块，特(tè)别是国产替代的(de)关键环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看(kàn)，半(bàn)导体行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行(xíng)业的(de)景气度(dù)相较(jiào)于去(qù)年也是大(dà)幅改善。而(ér)人(rén)工智能等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

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