今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规(guī)模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系(xì)统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行(xíng)。

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