在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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