北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。<朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁/p>

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

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　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）3朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁20.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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