5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhè辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么ng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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