金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周(zhōu)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势(shì15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元(yuán15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议。

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