随着一(yī)季(jì)报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改革三只基金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基金，相(xiāng)比去年四(sì)季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健(jiàn)康(kāng)产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资(zī)产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期(qī)维持对权(quán)益(yì)资(zī)产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗(qí)下一(yī)季报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季(jì)的(de)基金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一季度末整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的权益基(jī)金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选第二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末(mò)是与融通健康产业并列(liè)首(shǒu)位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等基金(jīn)在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选基金，其(qí)中(zhōng)更有包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量上看，一季度(dù)末(mò)公募FOF合(hé)计(jì)持有华商新趋(qū)势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选基金成立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号(hào)的(de)公(gōng)司(sī)敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基金经(jīng)理杨宗昌是化学博(bó)士(shì)，有过(guò)多年(nián)化(huà)工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会(huì)，并通过(guò)努力(lì)不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增(zēng)持(chí)前三“花(huā)落华泰柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方(fāng)达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前(qián)三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财通(tōng)资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债(zhài)混合(hé)基金增持前三(sān)依(yī)次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化(huà)较大。受(shòu)益于数字经济政策(cè)的提振与(yǔ)人工智能(néng)主题的不(bù)断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从一季(jì)度披露(lù)的情(qíng)况上看，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理在一季度末(mò)对(duì)涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要(yào)进(jìn)行以下(xià)操作：1、持续维(wéi)持(chí)权(quán)益资产的仓(cāng)位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时(shí)适度降(jiàng)低价(jià)值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较高的(de)绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续(xù)根(gēn)据既定的策(cè)略参与(yǔ)股票定增、大宗交(jiāo)易等(děng)投(tóu)资机(jī)会(huì)，减持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前权益(yì)部分依(yī)然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益(yì)的(de)投资机(jī)会(huì)不(bù)断(duàn)增厚组合(hé)收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动(dòng)，努(nǔ)力将该(gāi)基金呈(chéng)现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前(qián)十大重仓(cāng)基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经(jīng)理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主(zhǔ)线判(pàn)断(duàn)不(bù)是(shì)很清晰(xī)，因此组合整体上除(chú)了向小市值成(chéng)长风格有一(yī)定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡(héng)。随(suí)着近(jìn)期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确的判(pàn)断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风格(gé)基金和(hé)股票，以及与数字经济相关(guān)的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年(nián)基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然坚持(chí)长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行(xíng)了分散(sàn)和(hé)优化，在(zài)一季(jì)度股票(piào)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景(jǐng)气(qì)度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持仓结(jié)构(gòu)进(jìn)行了小幅调(diào)整，减持部(bù)分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保(bǎo)持中枢(shū)附近的权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同(tóng)板(bǎn)块(kuài)的基本面和(hé)估值性(xìng)价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基(jī)金(jīn)，减仓(cāng)美(měi)股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点(diǎn)关注(zhù)一季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风格(gé)的基(jī)金，适度增加了偏(piān)成长策(cè)略的(de)基金的配置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调(diào)整，处于“三(sān)低(dī)”类资产（景气(qì)周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基(jī)金，很少去(qù)追(zhuī)逐那些短期大幅度整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地域的投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标(biāo)配(pèi)置比例战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合(hé)理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持(chí)有一季度(dù)操作上围(wéi)绕经济(jì)增长和政策(cè)支持方向作为(wèi)调整配置主要方向，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘(pán)暴露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并(bìng)通(tōng)过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好的(de)标的(de)实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消(xiāo)费者信(xìn)心等方面(miàn)的(de)观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产(chǎn)维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益(yì)于(yú)顺(shùn)周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会(huì)经济活(huó)动趋于正常的消(xiāo)费医(yī)药板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国(guó)产(chǎn)替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未来市场(chǎng)存在(zài)哪些风险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市，随着(zhe)经济(jì)数据真(zhēn)空(kōng)期(qī)的整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚度(dù)过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和未来发展方向角度(dù)出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字经济和新技(jì)术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消费板块内(nèi)重点关(guān)注航(háng)空(kōng)出行供(gōng)需格局和票(piào)价弹性(xìng)带来(lái)的(de)潜(qián)在超预期机会。投(tóu)资(zī)端(duān)关(guān)注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年(nián)基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债(zhài)券资产(chǎn)的估(gū)值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复(fù)是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分歧，但政策仍有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的(de)空间。结构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持(chí)谨慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续会持(chí)续(xù)关注新技术对经济各个领域(yù)的(de)影响；对(duì)消(xiāo)费(fèi)服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度(dù)市场对其关注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行(xíng)、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加(jiā)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前中国(guó)经济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的(de)总体改善能激(jī)活市(shì)场的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分(fēn)方向。结构(gòu)方面(miàn)，市场一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济(jì)两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月(yuè)份(fèn)开始，估计市(shì)场会围绕(rào)各行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好的(de)细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备长期投(tóu)资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来相关行业、企业(yè)基本面的改善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医药板块的(de)估值性价比更高(gāo)。三(sān)是科技制造(zào)板(bǎn)块，特(tè)别是(shì)国产(chǎn)替代的关键(jiàn)环(huán)节，是长期关注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半导体行业可能(néng)在(zài)下半年周期见底，计算机行(xíng)业的(de)景气度相较于(yú)去年也是(shì)大幅(fú)改善。而(ér)人工智能等技术的突破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚