金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者投资银(yí冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型n)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的(de)协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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