今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在(zài)人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途(tú)末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业(yè)务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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