近日，有焦化企业发告(gào)知函称(chēng)，因亏(kuī)损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为，近两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观(guān)、产业等多(duō)因素共同作(zuò)用(yòng)的(de)结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的(de)信心(xīn)不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近(jìn)2年(nián)来(lái)首次通关，并于4月(yuè)进(jìn)一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份(fèn)的进口(kǒu)量也出现较大增长(zhǎng)。根据海关总署统(tǒng)计，今(jīn)年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的1社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀7.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也(yě)几乎(hū)是近(jìn)10年来的(de)最高水平，仅次于(yú)2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤(méi)的大量释放削(xuē)弱了(le)国(guó)内煤企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同(tóng)时(shí)，黑色终端需求表现一(yī)般，国家统计(jì)局公布的房屋新(xīn)开工、施(shī)工面(miàn)积同比(bǐ)大(dà)幅(fú)回(huí)落，继(jì)而(ér)引发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业(yè)链的负反馈担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期(qī社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)货主力合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛(máo)盾(dùn)驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳(wěn)增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦(jiāo)价将需求压力向原材料端(duān)传导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施压的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士(shì)处获悉，本周焦煤价格(gé)率(lǜ)先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套(tào)利(lì)需(xū)求增(zēng)加对现货(huò)市场信心(xīn)有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功(gōng)落地的概(gài)率(lǜ)较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区(qū)山西省(shěng)焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢(gāng)材需求并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能(néng)否(fǒu)提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生(shēng)产(chǎn)成本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区、设备区别(bié)而存在很大差(chà)异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此(cǐ)率先开(kāi)始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区(qū)钢厂计划复产，日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭库存均(jūn)处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存(cún)则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有适当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的(de)压力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认(rèn)为，近期(qī)由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现一(yī)般的(de)背景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要(yào)求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤(méi)实际(jì)生产成本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量(liàng)而有(yǒu)所企稳，但期货(huò)市场氛围仍(réng)难言乐观，导致(zhì)期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表(biǎo)现上看(kàn)，前期(qī)煤(méi)焦跌(diē)幅明(míng)显(xiǎn)大(dà)于板块内其他(tā)品种，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使(shǐ)得(dé)继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱(ruò)，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会再次加(jiā)重其(qí)供(gōng)需(xū)压(yā)力，需(xū)求负(fù)反馈仍将(jiāng)会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长期(qī)来(lái)看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于宽松的预期未(wèi)变，在估(gū)值(zhí)回(huí)升后仍将是板块内空(kōng)配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来成本(běn)端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外(wài)衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽松(sōng)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，且4月(yuè)地产(chǎn)数(shù)据(jù)表(biǎo)现依然(rán)一般，负反(fǎn)馈以(yǐ)及粗钢平(píng)控都是压低(dī)铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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