自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产科兴是美国的还是中国的(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创科兴是美国的还是中国的(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以后触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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