5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存(cú衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢n)款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：<衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢/strong>本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ng>并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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