分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上100块钱值多少美元，100美元是几百元钱将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合(h100块钱值多少美元，100美元是几百元钱é)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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