今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zh为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及业为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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